她表示，公司作为上游传导肯定相对早一些。

除Ⅲ类车外，公司销量市占率稳步提升，管理机制优化，连续30年保持行业第一地位稳固。上半年实现整车出口3.03万台，同比增长106%。

电动叉车销量达25.1万台，同比增长101%。电动叉车高增速系Ⅲ类车需求快速提升所致，电动叉车对内燃叉车的替代趋势明显。盈利预测与估值预计公司2021-2023年实现归母净利润8.1/9.4/11.2亿元，同比增长10%/17%/18%，对应当前PE为11/9/8倍，对比行业平均水平，公司估值水平较低，有望逐步修复，维持买入评级。风险提示宏观经济及制造业投资增速低于预期。上半年公司毛利率15.9%， 同比下滑4.3pct.公司Q 2毛利率15.6%， 环比下降0.7pct.。

归母净利润3.8亿元，同比下降6%。归母净利润3.8亿元，同比下降6%.公司Q2实现营收44.7亿，同比增长26%，环比Q1增长29%。按照CME预测值，2021年1-8月挖掘机销量25.8万台，同比增速23%左右，其中国内市场21.8万台，同比增速14%。

小编絮语：从行业运行风险来看，市场高速增长下积累的隐忧或将缓慢显现，挖掘机械产业链的安全性和稳定性问题将日益突出出口市场预估销量5500台，增速92%左右。短期内市场竞争格局很难逆转。龙头企业凭借技术优势、优异的供应链体系、快速的市场反应能力和更加灵活的销售方式，能够对中小型企业进行降维打击，从而进一步提高市场占有率。

此外，为实现占有率目标，代理商主动或被动囤积部分买断机。在产能规划60万台的前提下，市场竞争将会更加残酷。

警惕市场下行后竞争方式更加激烈。小编絮语：从行业运行风险来看，市场高速增长下积累的隐忧或将缓慢显现，挖掘机械产业链的安全性和稳定性问题将日益突出。出口市场4.1万台，同比增速100%左右。按照CME预测值，2021年8月国内挖掘机市场销量降幅再扩大，终端市场需求转托明显，行业拐点或已经到来。

调研中发现，国产品牌挖掘机市场占有率正在快速提升，市场占有率或将突破80%。（来源：工程机械杂志社）。小C认为，未来几个月国内市场销量增速大概率将维持在-15%~-25%的水平区间。头部企业的规模经济在价格竞争白热化阶段显得更为宝贵。

小C认为，2021年下半年挖掘机械出口市场或将持续保持在5000~6000台的水平。企业应始终保持危机意识，坚守对市场规律的敬畏之心，坚持高质量发展。

调研中发现，现存买断机的数量在2万台左右。按照CME预测值，2021年1-8月挖掘机销量25.8万台，同比增速23%左右，其中国内市场21.8万台，同比增速14%。

市场竞争将更加残酷从销量占比来看，挖掘机销售收入的集中度相对较高。向外看，在超常规刺激政策、低基数和疫苗推进等因素共同作用下，全球经济出现恢复性增长，海外市场供给逐步正常化。新兴企业难以进入，外资品牌尽管推出了适用于中国市场和用户的经济适用型挖掘机，看好国产品牌的韧性和耐力。分市场来看：国内市场预估销量11700台，增速-38%左右。向内看，2021年经济增长回归常态，完成增长目标压力较小，通过基建托底的必要性减弱。8月挖掘机销量预计1.72万左右经过草根调查和市场研究，CME预估2021年8月挖掘机（含出口）销量17200台左右，同比增速-21%左右

一方面，物流运输市场需求低迷以及国五重卡库存高企，导致行业内企业及经销商仍在大力消化库存车;另一方面，用户对国六卡车仍存疑虑，普遍持观望态度。如上图所示，今年1-7月，国六柴油重卡累计销量突破1万辆的地区有两个，分别是河北、山东，这两个省的国六重卡销量都突破了1.3万辆，占到市场总量的12.4%和12.1%;销量第三名是河南，国六柴油重卡销量突破了9500辆，占到8.3%;广东和北京两地的国六柴油重卡销量都突破了9400辆，销量占比分别达到8.2%和8.2%;销量第六名到第八名的省份分别是江苏、湖北和陕西。

不过，随着今年7月1日柴油车全面国六的实施，牵引车和载货车国六车型的比重正在快速提升。（来源于第一商用车网）。

东风在这个细分市场的强势，主要原因还是重型专用车底盘销量居高不下，大量改装厂都采购其各类国六底盘(包括4x2、6x4、8x4等驱动形式的底盘)用于改装不同类型和品种的专用车整车。出现这种全面国六时代国六新车却占比不到一半的特殊情况，主要有两方面原因。

2021年7月，柴油车 全面国六实施后的第一个月，国六柴油重卡当月销售了多少?其销量会首次超过国五重卡，开启国六重卡的元月吗?2019-2021年国六柴油重卡销量走势图(单位：辆) 7月仅销1.7万辆翻一倍 今年累计销量超11万辆根据第一商用网掌握的国内终端销量数据(交强险口径，不含出口和军车)，今年7月份，我国国内共计销售各类国六重卡车型1.7万辆，环比增长5%，同比上涨96%;今年1-7月，国六柴油重卡累计销量达到11.5万辆，比上年同期的3.87万辆增长197%，净增长接近8万辆。虽然累计销量还算不错，总体超过了11万辆，但7月份的单月销量，其实并未达到预期。中国重汽1-7月累计销售国六柴油重卡1.57万辆，同比增长242%，市场份额为13.62%，比上年同期增长了近2个百分点，其专用及载货车销量占比约32%，牵引车占比约31%，搅拌车占比约20%，自卸车占比约17%，可以说是各个品系一起发力。今年1-7月国六柴油重卡销量分品种占比图 2020年1-7月国六柴油重卡销量分品种占比图 专用车占比最高的原因，此前第一商用车网也做过分析，主要原因在于城市类专用车提前于去年7月1日起实施国六法规，因此大大促进了这类国六重卡新车的销售。

牵引车占比27% 东风/福田/解放/重汽四强领先今年1-7月，牵引车的占比在整个国六柴油重卡中的比重正在持续扩大。福田汽车(含欧曼)今年1-7月累计销售各类国六柴油重卡1.54万辆，同比增长112%，市场份额13.4%，其中专用车及载货车销量占比约58%，牵引车占比约25%，自卸车占比约17%。

下表显示，今年1-7月国六柴油重卡整车厂销量排行体现出来的情况，与今年1-7月国六柴油重卡销量分品种占比图反映出来的情况是比较吻合的。在7月份7万多辆重卡终端实销中，国六柴油重卡只占了22%左右，剩下的5万多辆都是国五重卡——6月30日之前已开票、7月份上牌的国五库存车。

其今年7月份国六柴油重卡销量同比增长173%;1-7月累计销售国六柴油重卡1.8万辆，同比增长264%，份额为15.7%，比上年同期上涨了近3个百分点，暂居国六柴油重卡销量第二名。2021年1-7月，排名靠前的企业基本是专用车和牵引车销量领先的企业，比如东风、解放、福田和重汽等，这四家企业也是1-7月唯一四家销量破万的企业，构成了目前国六柴油重卡细分领域的第一阵营，但其排名仍然不稳定，时刻存在变数。

这其中，解放国六柴油牵引车的销量领军角色发挥了很关键的作用。由于国六重卡销量还处于爬升期，因此，暴涨、暴增是市场的主旋律，并且，由于全面国六时代刚刚到来，企业之间的竞争格局也很不稳定，随时可能发生新的变化。下图显示，今年前7月，在重卡的四大品种中，国六柴油专用车占比达到40.62%，是四大品种中最高的一类，但销售占比相比去年同期下降了12个百分点之多;载货车占比为20.3%，比上年同期小增了4个百分点;自卸车的占比从去年同期的14.22%缩小至今年的12.57%;牵引车的占比从去年同期的16.8%扩大至今年的26.5%，上涨了接近10个百分点。一汽解放是国内中重卡行业的老大哥，也是国内牵引车和重型载货车市场的老大，在重型专用车细分市场的地位也在上升。

第三名中国重汽和第四名福田汽车1-7月的销差距非常小，累计销量只差了200多辆。今年1-7月国六柴油重卡整车厂销量排行(单位：辆) (以上销量仅为底盘厂终端销量统计，未包含改装车销量及排名)具体来看，东风是国内重型专用车行业的一哥和牵引车行业前四，旗下子公司也比较多(包括东风商用车、东风柳汽、东风特商等等)，其7月份销售国六柴油重卡6876辆，同比增长45%，月度份额为40.41%;1-7月累计销售4.72万辆，一骑绝尘，同比增长154%，份额达41.08%，在国六柴油重卡细分市场上继续保持第一。

但由于竞争日益激烈，其市占率相比去年同期有所下降。今年1-7月国六柴油重卡企业销量份额图 此外，1-7月增速较大的企业还包括上汽红岩、大运重卡、宇通和江淮，其国六柴油重卡销量分别同比增长15.4倍、13.5倍、8.7倍和8倍。

2021年1-7月国六重卡销量分省市占比图 从区域分布来看，国六柴油重卡销量较大的省市，目前主要是河北、山东、河南这样传统的重卡销量大区以及广东、北京这样的环保法规升级走得较快的地区，但随着国六的全面实施，其他省市的步伐也跟的越来越快不过，随着今年7月1日柴油车全面国六的实施，牵引车和载货车国六车型的比重正在快速提升。